Kripto Para Durumu - 15.12.2025

15.12.2025
Okuma Süresi: 8 Dakika

Makroekonomi ve Küresel Piyasalar

Geride bıraktığımız haftada Fed’in yılın son toplantısında aldığı kararlar küresel risk iştahını desteklerken, hisse senedi piyasaları rekor haftalık kapanışlara yaklaşmış, kısa vadeli tahvil getirileri ve dolar endeksi ise zayıflamıştır. Fed beklentileriyle güçlenen risk alma eğiliminin sürdürülmesi açısından, önümüzdeki hafta açıklanacak ABD TÜFE ve tarım dışı istihdam verileri ile Fed yetkililerinden gelebilecek değerlendirmeler belirleyici olacaktır.

Fed politika faizini piyasa beklentileriyle uyumlu biçimde 25 baz puan indirerek %3,50–%3,75 aralığına çekti. Buna ek olarak Fed, finansal sistemdeki rezervleri güçlendirmek amacıyla 12 Aralık’tan itibaren ayda 40 milyar dolar tutarında Hazine bonosu alımına başlayacağını açıkladı. Karar 3’e karşı 9 oyla alınırken, Chicago Fed Başkanı Austan D. Goolsbee ve Kansas City Fed Başkanı Jeffrey R. Schmid faizin sabit tutulması yönünde oy kullandı; Trump’ın eylül ayında atadığı Guvernör Stephen Miran ise 50 bp indirim talebiyle karara karşı çıkan isim oldu.

Nokta grafikte medyan patika (2026 ve 2027 için 25’er bp indirim) değişmese de projeksiyon bandındaki dağınık görünümün korunması, 2019’dan bu yana ilk kez üç üyenin karara karşı çıkması ve karşı oyların politika yelpazesinin iki ucunda oluşması, yeni yıla politika belirsizliğinin taşındığına işaret ediyor. Makro projeksiyonlarda Fed; ortalama faiz beklentilerini 2026 için %3,4, 2027 ve 2028 için %3,1 seviyelerinde korurken, 2026 büyüme tahminini %1,8’den %2,3’e yükseltti; 2026 çekirdek PCE beklentisini %2,6’dan %2,5’e sınırlı aşağı yönlü revize etti. İşsizlik oranı beklentisi 2025 ve 2026 için sırasıyla %4,5 ve %4,4 seviyelerinde sabit bırakıldı. Bu çerçevede, önümüzdeki hafta açıklanacak ABD TÜFE ve tarım dışı istihdam verileri; Fed üyelerinin “enflasyon–istihdam risk dengesi” değerlendirmelerini ve piyasanın 2026 faiz indirim patikasına atfettiği olasılıkları yeniden şekillendirebilir.

 

Kripto Para Piyasası Görünümü

Bitcoin

Grafik 1 - BTC/USDT (4 Saatlik Ölçek)
Kaynak: Tradingview

Grafik 2 - 1 Aylık Spot BTC ETF NET Flow
(hhttps://studio.glassnode.com/)

Bitcoin, geçtiğimiz hafta Fed faiz kararı öncesi ve sonrasında makro gündemin etkisini oldukça yoğun biçimde hissederek fiyatlama dinamiğini büyük ölçüde bu başlık etrafında şekillendirdi. Fed toplantısı öncesinde faiz indirimi beklentilerini fiyatlayan parite, Başkan Powell’ın 2026 yılına ilişkin görece şahin tondaki mesajları ve Fed üyeleri arasında faiz indirimlerine dair görüş ayrılıklarının öne çıkmasıyla birlikte yükseliş ivmesini sürdüremedi. Bu süreçte fiyat, teknik açıdan kritik öneme sahip 93.500 seviyesindeki yıllık açılış bölgesini aşmakta başarısız oldu.

Yeni haftaya girerken, Fed yetkililerinden gelecek ek açıklamalar ile birlikte salı günü açıklanacak tarım dışı istihdam verisi, Fed’in faiz indirimi patikasına devam edip etmeyeceğine dair beklentiler açısından belirleyici konumda bulunuyor. Buna ek olarak, cuma günü Japonya tarafında faiz artırımı ihtimaline ilişkin mesajların tonu da risk iştahı üzerinde etkili olabilir. Bu belirsizlikler, yatırımcıların temkinli kalmasına neden olurken, genel risk iştahının zayıfladığı bir tabloyu beraberinde getiriyor.

Teknik tarafta fiyatın hacim bantları arasında konsolidasyon sürecini sürdürdüğü, zayıf da olsa yükselen trend yapısının henüz tamamen bozulmadığı görülmektedir. Makro gelişmelerin risk iştahını desteklemesi halinde Bitcoin’in yeniden 93.500 seviyesini test etmesi olasıdır. Ancak bu bölge her ne kadar defalarca test edilmiş ve satış emirlerinin kısmen absorbe edildiği düşünülse de yıl sonuna yaklaşırken azalan işlem hacmi nedeniyle direncin net şekilde kazanıldığına dair teyitler görülmeden iyimserliğin sınırlı tutulması daha sağlıklı olacaktır.

Aşağı yönde ise 84.200 USDT bölgesi destek görünümünü korumaktadır. Bununla birlikte, bu seviyede küçük zaman diliminde net alıcı onaylarının oluşmadığı ve fiyatı yukarı taşıyabilecek güçlü bir emir yoğunluğunun henüz bulunmadığı unutulmamalıdır.

Spot Bitcoin ETF’lerinde tablo aşırı iyimser olmamakla birlikte, haftanın üç işlem gününde görülen pozitif girişlerin etkisiyle haftalık bazda toplam 286,6 milyon dolar net varlık girişi gerçekleşmiştir.

Ethereum

Grafik 3 - ETH/USDT (4 Saatlik Ölçek)
Kaynak: Tradingview

Grafik 4 - 1 Aylık Spot ETH ETF NET Flow
(https://studio.glassnode.com)

Ethereum, Bitcoin’e kıyasla geçtiğimiz hafta görece daha dirençli bir görünüm sergileyerek kısa süreliğine yıllık açılış seviyesinin üzerine çıkmayı başardı. Ancak küresel çapta risk iştahındaki zayıflama ile birlikte fiyat yeniden 3.000 USDT seviyelerine geri çekildi. Buna rağmen, paritenin hâlen yıllık hacim bandının (kırmızı çizgi) üzerinde fiyatlanıyor olması, teknik açıdan yapının tamamen bozulmadığına işaret etmektedir.

Ethereum’un 3.000 USDT altında kalıcı kapanışlar yapması, fiyatın ana destek konumundaki 2.500 seviyesini test etme ihtimalini artıracaktır. Mevcut görünümde bu senaryoya dair net bir teknik onay bulunmamakla birlikte, aşağı yönlü risklerin göz ardı edilmemesi gerekir. Yukarı yönde ise paritenin 3.330 seviyesindeki yıllık açılış bölgesini yeniden kazanması, fiyatın 3.600 direncine doğru hareket alanı bulabileceği daha olumlu bir senaryoyu gündeme taşıyacaktır.

Spot Ethereum ETF’lerinde ise haftalık bazda 209 milyon dolarlık net varlık girişi gerçekleştiği görülmüştür.

Haftanın Öne Çıkan Haberleri

ABD Senatosu, Dijital Varlık Piyasası Yasası İçin Banka CEO’larıyla Görüşmeleri Sıklaştırdı

Senato Bankacılık Komitesi Başkanı Cumhuriyetçi Tim Scott, Bank of America, Citi ve Wells Fargo CEO’larıyla yaptığı görüşmelerin ardından, ABD’yi “dünyanın kripto başkenti” yapmayı hedefleyen kapsamlı dijital varlık piyasa yapısı yasasında “gerçek ilerleme” kaydedildiğini açıkladı. Tasarı, kripto piyasasının genel kurallarını çizerken SEC ve CFTC arasındaki yetki paylaşımını netleştirmeyi ve bazı kripto varlıkları için “ikincil varlık” statüsü tanımlamayı amaçlıyor; bu süreçte özellikle getirili stablecoin’ler ve daha önce çıkarılan GENIUS yasasındaki boşluklara yönelik bankacılık sektörünün itirazları masada durmaya devam ediyor.

Standard Chartered, Bitcoin Fiyat Hedefini Aşağı Revize Etti

Standard Chartered, Bitcoin için 2025 yıl sonu fiyat tahminini 200.000 dolardan 100.000 dolara indirirken, uzun vadeli 500.000 dolar hedefini de 2028 yerine 2030’a öteledi; buna rağmen bankanın dijital varlık araştırma birimi, yapısal olarak “boğa” görüşünü koruduğunu vurguluyor. Revizyonun temel gerekçesi olarak, bilançolarında BTC tutan “dijital varlık hazinesi” şirketlerinden gelen alımların büyük ölçüde sona ermesi ve bundan sonraki dönemde yükselişin ana itici gücü olarak spot ETF girişlerinin kalması gösterilirken, kurum, kurumsal portföylerde Bitcoin’in altına kıyasla hâlâ düşük ağırlığa sahip olduğunu ve erişimin ETF’ler yoluyla arttıkça uzun vadeli yukarı yönlü potansiyelin sürdüğünü belirtiyor.

İngiltere Düzenleyicisi, 2026 İçin Sterlin Bazlı Stablecoin’leri Öncelik İlan Etti

Birleşik Krallık finansal düzenleyicisi FCA, Başbakan Keir Starmer’a gönderdiği mektupta 2026 yılı için önceliklerinden birinin İngiltere çıkışlı sterlin bazlı stablecoin ödemelerini desteklemek ve dijital varlık düzenlemelerini tamamlamak olduğunu açıkladı. Kurum, İngiltere Merkez Bankası ile birlikte stablecoin’ler, alım satım platformları, lending, staking ve saklama hizmetlerini kapsayan kapsamlı bir çerçeve üzerinde çalışıyor. FCA, bu adımların Londra’nın küresel piyasalardaki rekabet gücünü ve finansal inovasyondaki rolünü korumayı hedeflediğini vurguluyor.

Fransız Bankacılık Devi BPCE, Perakende Müşterilerine Doğrudan Kripto Alım Satım Sunuyor

Fransa’nın önde gelen bankacılık gruplarından BPCE, Banque Populaire ve Caisse d’Épargne mobil uygulamaları üzerinden bireysel müşterilere Bitcoin, Ethereum, Solana ve USDC alım satım imkânı sağlayacak yeni kripto hizmetini pazartesi günü devreye alırken, önce yaklaşık 2 milyon müşteriyi kapsayan pilot fazın ardından 2026 sonuna kadar 12 milyon müşteriye yayılmayı hedefliyor.

SEC Başkanı Atkins’ten Kriptoya Netlik Getirmeyi Hedefleyen “İnovasyon Muafiyeti” ve Yeni Kurallar Ajandası

SEC Başkanı Paul Atkins, kripto varlıklara bakışı netleştirmek için 2026 başında “innovation exemption” adı verilen, kripto ve fintech projelerine şartlı ve süreli düzenleyici esneklik tanıyacak bir çerçeveyi önceliklendirdiğini açıkladı. Atkins, Washington’daki Blockchain Association Policy Summit’te yaptığı konuşmada, dijital varlıklar için menkul kıymet sayılacak ve sayılmayacak token türlerini ayırmayı amaçlayan “token taxonomy” çalışmasını ve SEC kurallarını güncellemeyi hedefleyen “Project Crypto” girişimini de gündeme alırken, bu daha destekleyici yaklaşımın, önceki başkan Gary Gensler dönemindeki sert, “uygulamayla düzenleme” odaklı çizgiden belirgin biçimde ayrıştığını vurguladı.

Strategy, 963 Milyon Dolarlık Alımla Bitcoin Rezervini Artırdı

Michael Saylor’ın şirketi Strategy, 1–7 Aralık döneminde 10.624 BTC için 963 milyon dolar harcayarak Temmuz’dan bu yana en büyük alımını gerçekleştirdi ve kurumsal hazinesindeki Bitcoin miktarını 660.624 adede, yani toplam arzın %3’ünden fazlasına yükseltti. Şirket, ortalama 90.615 dolar maliyetle yaptığı alımı ağırlıklı olarak hisse senedi satışlarıyla finanse ederken, toplam BTC pozisyonunun ortalama alış fiyatını 74.696 dolar seviyesinde koruyor. Strategy, 2027’ye kadar hisse ve dönüştürülebilir borç yoluyla 84 milyar dolarlık sermaye planı bulunduğunu ve geçtiğimiz hafta oluşturduğu 1,44 milyar dolarlık nakit rezerv ile temettü ve borç servis yükümlülükleri için 18 aylık güvenli bir tampon yarattığını vurguluyor.

American Bitcoin, 416 BTC’lik Yeni Alımla Hazine Rezervini 4.783 BTC’ye Çıkardı

Trump kardeşlerin desteklediği madencilik ve hazine şirketi American Bitcoin (ABTC), 2 Aralık’taki son güncellemeden bu yana yaklaşık 38,3 milyon dolar değerinde 416 BTC daha satın aldığını ve toplam Bitcoin rezervinin 8 Aralık itibarıyla 4.783 BTC’ye (yaklaşık 440 milyon dolar) ulaştığını açıkladı; şirket, “hisse başına satoshi” göstergesinin aylık bazda %17 artışla 507’ye çıktığını belirtirken, Kurucu Ortak ve Strateji Direktörü Eric Trump, Nasdaq’a kote olunduğundan bu yana American Bitcoin’in en hızlı büyüyen kurumsal BTC biriktiricilerinden biri haline geldiğini vurguladı.

BitMine, 112 Milyon Dolarlık Yeni Alımla Ethereum Hazinesini Büyüttü

Ethereum hazine şirketi BitMine, Arkham verilerine göre çarşamba günü 33.504 ETH (yaklaşık 112 milyon dolar) alımı yaparak pozisyonunu artırırken, son 8-K bildirimine göre varlıklarını 3.864.951 ETH, 193 BTC, 1 milyar dolar nakit ve Eightco Holding’de 36 milyon dolarlık hisseyle güncelledi; toplam arzın %5’ine ulaşma hedefini yineleyen Başkan Tom Lee, ETH için dip seviyenin 2.500 dolar civarında görüldüğünü, fiyatın 2026 başında beklenen makro koşul değişimiyle birlikte 7.000–9.000 dolar bandına yönelebileceğini savundu.

On Yıl Sonra Harekete Geçen Silk Road Cüzdanları 3,14 Milyon Dolarlık Bitcoin Taşıdı

Silk Road ile ilişkilendirilen ve on yılı aşkın süredir hareketsiz olan yaklaşık 312 kripto cüzdanının salı günü yeniden aktif hale gelerek 3,14 milyon dolar değerinde BTC’yi tek bir bilinmeyen adrese göndermesi, eski darknet piyasasına ait fonlara yönelik soru işaretlerini yeniden gündeme taşıdı. Arkham verilerine göre söz konusu cüzdanlarda hâlâ yaklaşık 41,3 milyon dolar değerinde bitcoin bulunurken, hareketlerin gerekçesi bilinmezliğini koruyor.

 

Bu Hafta Bizi Neler Bekliyor?

 

16 Aralık Salı
- 16:30 | ABD, Ortalama Saatlik Kazanç (Kas)
- 16:30 | ABD, Tarım Dışı İstihdam (Kas)
- 16:30 | ABD, İşsizlik Oranı (Kas)
- 16:30 | ABD, Çekirdek Perakende Satışlar (Aylık) (Eki)
- 16:30 | ABD, Perakende Satışlar (Aylık) (Eki)

18 Aralık Perşembe
- 16:30 | ABD, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Aylık – Yıllık) (Kas)
- 16:30 | ABD, Çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Aylık) (Kas)
- 16:30 | ABD, Philadelphia Fed İmalat Endeksi (Ara)

19 Aralık Cuma
- 06:00 | Japonya, BOJ Faiz Kararı

 

Stablex Ekonomik Araştırmalar
Ahmet Cengiz

UYARI: İşbu Stablex Haftalık Kripto Piyasalar Raporu ("Rapor"), Stablex Kripto Varlık Alım Satım Platformu A.Ş. ("Stablex") tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Stablex, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ("Ak Yatırım") iştiraki olup, Ak Yatırım'ın işbu raporla ilgisi olmadığı gibi herhangi bir kripto varlık ile de ilgisi bulunmamaktadır.

Rapor'da yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Stablex, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Stablex hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Stablex'in tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler ve yorumlar bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında yer almamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

İlaveten, Stablex, raporların internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.