Kripto Para Durumu - 06.10.2025

06.10.2025
Okuma Süresi: 9 Dakika

Makroekonomi ve Küresel Piyasalar

Küresel risk iştahının güçlü seyrettiği haftada, ABD federal hükümetinin bütçe anlaşmazlığı nedeniyle kapanması kısa vadeli belirsizlik yaratırken, faiz indirim beklentilerindeki güçlenme hisse senetlerinde pozitif fiyatlamayı destekledi. Altın fiyatı yeni rekor seviyelere yükseldi. Önümüzdeki hafta veri gündeminde, ABD Fed toplantı tutanakları ile Michigan Üniversitesi güven endeksi yakından izlenecek.

ABD’de 1 Ekim itibarıyla yürürlüğe giren hükümet kapanması, Fed’in “veri odaklı” politika yaklaşımında geçici bir belirsizlik yarattı. Makro verilerin yayımlanamaması kısa vadede ekonomik görünümün değerlendirilmesini güçleştirirken, kamu harcamalarındaki azalışın büyüme üzerinde sınırlı bir aşağı yönlü etki yaratabileceği değerlendiriliyor. S&P Global’e göre kapanma sürecinin her haftası, GSYH büyümesini 0,1–0,2 puan azaltabilir. 2019’daki 35 günlük kapanma örneğinde olduğu gibi sürecin uzaması durumunda, iç talep ve kamu yatırımlarında geçici bir yavaşlama olasılığı artacaktır. Kredi derecelendirme kuruluşları Fitch ve S&P, mevcut kapanmanın kısa vadede kredi notu açısından risk oluşturmadığını belirtti.

Geçtiğimiz hafta tarım dışı istihdam verisi yayımlanamazken, diğer istihdam göstergeleri işgücü piyasasındaki soğuma eğiliminin sürdüğüne işaret etti. JOLTS açık iş pozisyonları ve ADP özel sektör istihdam verileri zayıf seyrederken, ISM imalat istihdam endeksi daralma bölgesinde kaldı. Manşet ISM endeksi eylülde 49,1 seviyesine yükselse de üst üste yedinci ay 50 eşik değerinin altında kalarak imalat faaliyetlerindeki zayıf görünümü teyit etti.

Fed’in ekim toplantısında 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığı piyasa fiyatlamalarında %100’e yaklaşırken, yıl sonuna kadar beklenen toplam indirim miktarı 47 baz puana yükseldi. Bu görünümle birlikte S&P 500 haftalık bazda %1,1, Nasdaq ise %1,3 değer kazandı. Altın haftayı %3,4 artışla 3887 dolar/ons seviyesinde tamamlayarak tarihi zirvesine ulaştı. Bugün ise 3927$/ons seviyelerinde.

 

Kripto Para Piyasası Görünümü

Bitcoin

Grafik 1 - BTC/USDT (6 Saatlik Ölçek)
Kaynak: Tradingview

Grafik 2 - 1 Aylık Spot BTC ETF NET Flow
(https://www.coinglass.com/)

Bitcoin, geçtiğimiz hafta spot Bitcoin ETF’lerine toplamda 3,2 milyar dolarlık varlık girişiyle destek bularak 111.000 seviyelerinden yeni rekor fiyatına (125.700) uzanan bir yükseliş sergiledi. Bu süreçte fiyat, sert geri çekilmeler yaşamadan limit satış emirlerini absorbe ederek ilerledi.

Piyasanın doğal yapısı gereği, fiyatın hem range high bölgesinde hem de yeni tarihi zirve seviyelerinde işlem görmesi, ara ara geri çekilmelerin yaşanmasını ve yeni alıcı talebiyle dengelenmesini olası kılıyor. Ancak mevcut yapı itibarıyla fiyat davranışında anlamlı bir bozulma gözlenmiyor. Ayrıca ETF’lerin kapalı olduğu seanslarda dahi fiyatın, limit alım emirleriyle desteklenerek korunmaya devam ettiği görülüyor.

Teknik tarafta, market yapısının bozulduğu ve fiyatın yeniden range içine döndüğü senaryo için 123.000 seviyesinin net şekilde kaybedilmesi gerekir. Bu seviyenin üzerinde kalıcılığın sürmesi, yükseliş eğiliminin korunmasını destekliyor. Fiyatın güçlenmesini sürdürmesi halinde Fibonacci değerleriyle kesişen 128.000 seviyesi civarında momentum kaybı izlenebilir; bu bölgedeki fiyat tepkisi yakından takip edilmelidir.

Olası geri çekilme senaryosunda, range’in en yüksek hacim değer alanı olan 118.000 seviyesi, emir defterinde gözlemlenen yoğun limit alım bloklarıyla birlikte ilk güçlü destek bölgesi olarak öne çıkıyor. Bu emirlerin spoofing niteliğinde olmaması halinde, fiyatın bu bölgeden tepki alması beklenebilir. Satışların derinleşmesi durumunda ise bir sonraki önemli destek 114.000 seviyesi olacaktır.

Ethereum

Grafik 3 - ETH/USDT (6 Saatlik Ölçek)
Kaynak: Tradingview

Grafik 4 - 1 Aylık Spot ETH ETF NET Flow
(https://www.coinglass.com/)

Ethereum tarafında momentum, spot ETH ETF talebine bağlı olarak Bitcoin’e kıyasla daha sınırlı kaldı ve hafta genelinde 1,2 milyar dolarlık varlık girişi kaydedildi. Bu alıcı desteğiyle fiyat 3.600’lü seviyelere kadar yükseldi. Ancak 3.800 seviyelerine yönelik range manipülasyonu sonrasında yaşanan sert hareketler, kısa vadede geri çekilme riskini artıran ilk sinyal olarak öne çıkıyor.

Diğer yandan, fiyatın 3.600 seviyesindeki hacimsel değer alanının üst kısmında momentum kaybı yaşadığı görülürken, canlı emir verilerinde 3.650 ve üzeri seviyelerde yoğun limit satış emirleri dikkat çekiyor. Bu görünüm, kısa vadeli düzeltme olasılığını güçlendiriyor.

Olası geri çekilmelerde en güçlü destek bölgeleri 4.300 ve 4.070 seviyeleri olarak öne çıkmaktadır. Fiyatın bu alanlarda tepki bulması ve 4.000 seviyesi üzerindeki yapısını koruması halinde, rekor denemeleri yeniden gündeme gelebilir.

Bitcoin Ethereum Rotasyonu Ne Zaman?

Grafik 5 - ETH/BTC (6 Saatlik Ölçek)
Kaynak: Tradingview

Kripto para piyasalarında boğa döngülerinin klasik sorusu, genellikle Bitcoin’deki kar satışlarının ardından fonların Ethereum ve altcoinlere ne zaman kayacağı yönünde olur. Bu noktada, Ethereum’un Bitcoin karşısındaki performansı belirleyici olacaktır. Paritede tüm zamanların zirvesi sonrası oluşan düşen trend, Ethereum’un güç kazanabilmesi için ya gri kutu manipülasyonu sonrasında ya da mor çizgi üzerinde kalıcılık sağlayarak kırılmalıdır. Bu yapısal dönüşüm gerçekleştiğinde Ethereum’un daha güçlü bir ivme yakalaması ve yeni zirveleri test etmesi beklenebilir.

Haftanın Öne Çıkan Haberleri

BitMine, ETH Varlıklarını 2.65M’e Taşıdı

Ethereum odaklı hazine stratejisiyle öne çıkan BitMine Immersion, son haftalık alımlarla ETH varlığını 2,65 milyon adede çıkararak dolaşımdaki arzın yaklaşık %2,2’sine ulaştığını ve kripto+nakit toplamını 11,6 milyar $’a taşıdığını duyurdu; 22 Eylül’den bu yana yaklaşık 234.846 ETH (961,5 milyon $) eklendi. BitMine, SharpLink (~838.730 ETH) ve The Ether Machine (~495.360 ETH) karşısında en büyük ETH hazine sahibi konumunu güçlendirirken, genel kripto hazine liginde Michael Saylor’ın Strategy’sinin (640.031 BTC) ardından ikinci sırada yer alıyor. CEO Tom Lee yılın son çeyreğine girilirken “AI ve kriptonun iki büyük süper döngüsü” anlatısını vurguladı.

Metaplanet BTC’de Dördüncü Sıraya Çıktı

Japon Metaplanet, 91,6 milyar yenlik (yaklaşık 623 milyon $) alımla 5.268 BTC ekledi ve toplamını 30.823 BTC’ye çıkararak CEO Simon Gerovich’e göre halka açık şirketler arasında dördüncü sıraya yükseldi; ortalama alış 17,4 milyon yen (yaklaşık 118.328 $) seviyesinde gerçekleşti. 21 Eylül’de açıkladığı 632 milyon $’lık işlemin ardından gelen bu ekleme, şirketin Bitcoin hazinesini hızla büyütürken Q3 gelirleri 2,438 milyar yene ulaşarak çeyreklik bazda %115,7 arttı.

Strategy 196 BTC Daha Aldı

Strategy, 196 BTC’yi 22,1 milyon $ bedelle alarak bakiyesini 640.031 BTC’ye çıkardı; son işlemin ortalama fiyatı 113.048 $ olurken şirketin toplam ortalama maliyeti 73.983 $’a yükseldi. Alım, piyasa içi hisse satışı ve süresiz imtiyazlı pay ihracıyla finanse edildi.

Tether, Q3 Kapanışında 1 Milyar Dolarlık BTC Alımı

USDT ihraççısı Tether, 30 Eylül’de Bitfinex sıcak cüzdanlarından rezerv adresine 8.888,889 BTC (yaklaşık 1 milyar $) aktararak 2025’in en büyük girişlerinden birini yaptı; şirketin BTC bakiyesi 86.335’e çıktı ve onu altıncı en büyük cüzdan konumuna taşıdı. Mayıs 2023’ten beri kârının %15’iyle düzenli BTC alan Tether’in bu partide ortalama maliyeti yaklaşık 48.542 $; gerçekleşmemiş kârı ise 5,5 milyar $ seviyesinde.

SEC, ETF Musluğunu Açıyor

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) son iki kararı, kripto başta olmak üzere yeni ETF’lerin önünü açtı: spot kripto ETF’ler için “genel listeleme standartları” onaylanarak tek tek dosya süreçleri hızlandırıldı; ayrıca geleneksel yatırım fonlarına mevcut portföylerine ETF “pay sınıfı” ekleme izni verildi. Böylece bitcoin ve ethereum’un ötesinde solana ve XRP gibi varlıklara yönelik ürünlerin 60–90 gün içinde hızla çoğalması beklenirken, endeks ve gelir odaklı kripto ETF stratejileri de genişleyecek.

Hazine’den Kriptoya Vergi Muafiyeti Sinyali

ABD Hazine Bakanlığı, büyük şirketlerin finansal tablolarındaki “kâğıt üzerindeki” kripto kârlarını asgari kurumlar vergisi hesabının dışına almaya hazırlanıyor. 29 Eylül’de yayımlanan geçici rehbere göre amaç, satılmamış kripto varlıklar değer kazandığında şirketlerin vergi ödemek zorunda kalmamasını sağlamak; böylece Bitcoin tutan büyük bilançolarda 2026’dan itibaren doğabilecek milyarlarca dolar düzeyindeki ek vergi riski ortadan kalkacak. Adım, Coinbase ve Strategy gibi kurumların “gerçekleşmemiş kâr vergilendirilmesin” talebine paralel ilerliyor. Hazine, kalıcı kuralları hazırlarken şirketlere geçiş dönemi için yol haritası sunacak; Senato’da 1 Ekim’de yapılacak oturumda düzenlemenin etkileri tartışılacak.

Swift Üstünden Tokenize Fonlara Geçit

Chainlink, bankaların halihazırda kullandığı Swift altyapısıyla tokenize yatırım fonlarına erişimini mümkün kılan bir çözümü devreye aldı. UBS ile yapılan pilotta, bankanın sisteminden gönderilen ISO 20022 mesajları Chainlink’in çalışma ortamınca alınarak fonlara giriş-çıkış talimatı zincir üzerinde otomatik işlendi; böylece kurumlar yeni entegrasyon yükü olmadan blokzincir altyapısına bağlanabildi. Adım, Singapur Merkez Bankası’nın Project Guardian girişimi ve DTCC ile Euroclear gibi kurumlarla yürütülen önceki pilotların üzerine inşa ediliyor. Hedef, 100 trilyon doların üzerindeki küresel fon endüstrisinde tokenizasyonun faydalarını açığa çıkarırken, kurumsal eylem verilerinin işlenmesi gibi yılda yaklaşık 58 milyar dolar maliyeti olan süreçleri sadeleştirmek ve birlikte çalışabilirliği hızlandırmak.

 

Bu Hafta Bizi Neler Bekliyor?

 

8 Ekim Çarşamba
- 21:00| ABD, (FOMC) Toplantı Tutanakları

 

Stablex Ekonomik Araştırmalar
Ahmet Cengiz

UYARI: İşbu Stablex Haftalık Kripto Piyasalar Raporu ("Rapor"), Stablex Kripto Varlık Alım Satım Platformu A.Ş. ("Stablex") tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Stablex, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ("Ak Yatırım") iştiraki olup, Ak Yatırım'ın işbu raporla ilgisi olmadığı gibi herhangi bir kripto varlık ile de ilgisi bulunmamaktadır.

Rapor'da yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Stablex, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Stablex hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Stablex'in tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler ve yorumlar bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında yer almamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

İlaveten, Stablex, raporların internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.