Kripto Para Durumu - 18.08.2025

18.08.2025
Okuma Süresi: 6 Dakika

Makroekonomi ve Küresel Piyasalar Haftalık Analizi

Geçtiğimiz hafta küresel piyasalarda yön belirleyici gelişmeler, ABD enflasyon verileri, Rusya-Ukrayna hattında artan ateşkes beklentileri ve Fed’in eylül ayı faiz indirimine yönelik güçlü fiyatlamalar oldu. Enflasyonun beklentilere paralel gerçekleşmesi ve jeopolitik tansiyonun geçici olarak düşmesi, piyasalarda yeni zirve seviyeleri beraberinde getirdi. Risk iştahındaki bu artışa paralel olarak hisse senedi endekslerinde yukarı yönlü fiyatlamalar öne çıkarken, S&P 500 volatilite endeksi VIX yılın en düşük seviyesi olan 14,4’e kadar geriledi.

ABD’de temmuz ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), aylık bazda %0,20 artışla piyasa beklentileriyle uyumlu gerçekleşti. Yıllık enflasyon ise %2,7 seviyesinde sabit kaldı. Çekirdek enflasyon ise aylık %0,3 artarken, son üç aylık ortalama artış ise %0,19 seviyesinde gerçekleşti.

Üretici fiyat endeksi (ÜFE), temmuzda aylık bazda %0,9 ile piyasa beklentilerinin (%0,2) oldukça üzerinde gerçekleşti. Bu artışla birlikte yıllık ÜFE, %3,3’e çıkarak Şubat 2025’ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Söz konusu verinin ardından piyasa beklentileri ilk faiz indiriminde daha temkinli bir adım atılacağı yönünde şekillendi. 50 baz puanlık bir başlangıç yerine 25 baz puanlık indirim olasılığı piyasa katılımcıları nezdinde ağırlık kazandı.

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, önceki istihdam verilerindeki güçlü aşağı yönlü revizyonlara dikkat çekerek, Fed’in faiz indirimlerine 50 baz puanlık bir adımla başlaması gerektiğini savundu. Buna karşılık, bazı Fed yetkililerinin temkinli söylemleriyle piyasada 25 baz puanlık indirime yönelik beklenti %85 seviyesine geriledi.

Petrol piyasasında, Trump ve Putin arasında gerçekleşen görüşmeden Rusya’ya yönelik yeni yaptırım kararı çıkmaması fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı yarattı. Brent petrol haftayı %1,1 düşüşle 65,9 dolar seviyesinde tamamladı. Altın fiyatları ise jeopolitik risklerin azalması ve artan risk iştahıyla birlikte haftalık bazda %1,8 değer kaybederek 3336 dolar/ons seviyesine geriledi.

Yeni haftaya girilirken piyasaların odak noktası, Fed Başkanı Powell’ın Jackson Hole toplantısında yapacağı konuşmalar olacak (bu toplantı Powell’ın Fed Başkanı olarak katılacağı son toplantı). Ayrıca, Zelenski ve Avrupa Birliği liderlerinin Washington’daki temasları küresel risk algısı açısından kritik öneme sahip olacak.

 

Kripto Para Piyasası Görünümü

Bitcoin

Grafik 1 - BTC/USDT (4 Saatlik Ölçek)
Kaynak: Tradingview

Bitcoin, kripto varlıkların kendi iç dinamikleri doğrultusunda fiyatlamasını sürdürürken, geçtiğimiz hafta 124.490 USDT ile yeni bir rekor seviyeye ulaştı. Ancak 10 Temmuz’dan bu yana fiyat, daha çok likidite odaklı (stop emirlerinin çalıştırılması ve kaldıraçlı işlemler üzerinden yön bulan) yatay hareketlere yoğunlaşmış durumda.

Grafik 2 - Bitcoin Likidasyon Haritası
Coinglasss – (https://www.coinglass.com/)

Artan yatırımcı risk iştahı ile birlikte yüksek kaldıraçlı işlemlerin oluşturduğu open interest (açık pozisyon miktarı) mart ayından bu yana rekor seviyeye yükseldi. Bu tabloya paralel olarak, 115.000 USDT seviyesinde biriken kaldıraçlı işlemler ve stop emirleri bugün sabah saatlerinde likidasyona uğradı. Toplam likidasyon büyüklüğü yaklaşık 175 milyon dolar olarak kaydedildi ve piyasadaki yüksek risk alan katılımcıların önemli kısmı elendi.

Fiyatın bugünkü kapanışı kritik öneme sahip. 116.400 USDT seviyesinin üzerinde kapanış yapılması hâlinde bu hafta 122.000 USDT seviyelerine doğru bir toparlanma mümkün olabilir. Ancak günlük kapanışın bu seviyenin altında gerçekleşmesi hâlinde, fiyatın önce 112.000 USDT’ye, ardından da short-term holder realized price (kısa vadeli yatırımcıların ortalama maliyet seviyesi) olan 108.600 USDT’ye kadar geri çekilme ihtimali bulunuyor. Bu senaryo teknik açıdan bearish (düşüş eğilimini güçlendiren) bir görünüm sunacaktır. Öte yandan, söz konusu hareketin henüz temel tarafta güçlü bir haber akışı ile desteklenmediği de dikkat çekiyor.

Spot Bitcoin ETF’lerinde, Trump–Putin görüşmesinin yarattığı jeopolitik risk algısıyla cuma günü çıkış görülse de hafta toplamı 520 milyon dolarlık net girişle pozitif kapandı.

(https://farside.co.uk/btc/)

Ethereum

Grafik 3 - ETH/USDT (4 Saatlik Ölçek)
Kaynak: Tradingview

Grafik 4 - Ethereum Likidasyon Haritası
Coinglasss – (https://www.coinglass.com/)

Ethereum tarafında ise yüksek kaldıraçlı long pozisyonların artışı ve jeopolitik risklerin fiyatlamalara yansımasıyla birlikte geri çekilme yaşandı. Fiyat, 1,5 yılın ardından aşılan range high (yatay bandın üst sınırı) olan 4.100 USDT seviyesini kırdıktan sonra, teknik olarak oldukça olağan şekilde bu seviyeyi yeniden test etme eğilimine girdi.

Kısa vadede fiyat, 4.300 USDT seviyelerinden destek bulmuş durumda. Ancak 4.100 USDT seviyesinde yoğunlaşan likiditenin yeniden test edilmesi ihtimali bulunuyor. Bu bölgeden güçlü bir destek alınması, Ethereum’un yeni bir ATH (all-time high – tüm zamanların en yüksek seviyesi) denemesi için zemin hazırlayabilir. Aksi senaryoda, fiyatın yeniden range içerisine dönerek gün ve hafta kapanışı yapması, son yükselişin kısa vadeli bir fiyat hareketi olarak kalmasına ve yeni zirve için sürecin kısa vadede ertelenmesine işaret edecektir.

Spot Ethereum ETF’leri ise oldukça güçlü ilerleyişini sürdürüyor. Hafta başında 1 milyar doları aşan günlük giriş ile rekor kırıldı. Cuma günü jeopolitik risklerin etkisiyle 59 milyon dolarlık çıkış yaşanmasına rağmen, haftalık bazda 2,5 milyar dolarlık net giriş kaydedildi. Bu rakam, geçtiğimiz hafta Bitcoin ETF girişlerinin yaklaşık beş katına karşılık geliyor.

(https://farside.co.uk/eth/)

Haftanın Öne Çıkan Haberleri

Trump, Çin Mallarına Yönelik Yüksek Gümrük Tarifelerini 90 Gün Erteledi

ABD Başkanı Donald Trump, Çin’den ithal ürünlere uygulanacak yüksek gümrük tarifelerinin yeniden yürürlüğe girmesini 90 gün erteleyen başkanlık kararnamesini, sürenin dolmasına saatler kala imzaladı. Karar, temmuz sonunda Stockholm’de gerçekleşen ABD-Çin ticaret görüşmelerinin beklenen sonucu olarak değerlendirilirken, mevcut %30 seviyesindeki ABD tarifelerinin kasım ortasına kadar korunmasını sağlayacak. Nisan ayında %145’e kadar çıkarılan ve Çin’in %125’lik misillemesiyle zirveye ulaşan ticaret savaşında, mayısta karşılıklı indirimlerle tansiyon düşürülmüştü. Yeni erteleme, Trump’ın değişken ve öngörülmesi zor ticaret politikalarının son örneği olarak dikkat çekiyor.

ABD Hazine Bakanı Bessent: Bitcoin Rezervi Artırılacak Ancak Alım Yapılmayacak

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, stratejik Bitcoin rezervi için doğrudan alım yapılmayacağını ancak el konulan varlıkların satılmayarak rezerve ekleneceğini açıkladı. Mevcut rezervin değerinin 15–20 milyar USDT aralığında olduğunu belirten Bessent, bütçe nötr yöntemlerle ek Bitcoin edinme planlarının sürdüğünü vurguladı. Açıklamanın, beklenenden yüksek gelen Üretici Fiyat Endeksi (PPI) verileriyle aynı gün gelmesi kripto piyasalarında sert satışlara yol açtı; Bitcoin %4’ten fazla düşüşle 118.000 USDT’nin altına, Ethereum ise %5 gerileyerek 4.500 USDT seviyesinin altına indi.

Standard Chartered, Ethereum Yıl Sonu Fiyat Tahminini 7.500 USDT’ye Yükseltti

Standard Chartered analistleri, kurumsal hazine alımları, spot ETF talebi, yeni stablecoin düzenlemeleri ve teknik yol haritasındaki ilerlemeler nedeniyle Ethereum için yıl sonu fiyat hedefini 4.000 USDT’den 7.500 USDT’ye, 2028 sonu tahminini ise 7.500 USDT’den 25.000 USDT’ye çıkardı. Banka, haziran başından bu yana kurumsal hazine şirketleri ve ETF’lerin dolaşımdaki ETH’nin yaklaşık %3,8’ini satın aldığını, bunun Bitcoin’de görülen en hızlı kurumsal alım temposunun neredeyse iki katı olduğunu belirtti. Analist Geoffrey Kendrick, yeni düzenlemeler sayesinde özellikle stablecoin ekosisteminde Ethereum’un daha fazla kullanım alanı bulacağını ve yılın üçüncü çeyreğinde 4.866 USDT’lik önceki zirvenin aşılmasını beklediğini ifade etti.

SEC, Solana ETF Kararını 16 Ekim’e Erteledi

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Bitwise Solana ETF ve 21Shares Core Solana ETF başvurularına ilişkin kararını 16 Ekim’e erteledi. Kurum, daha fazla değerlendirme süresine ihtiyaç duyduğunu belirterek bu adımı attı. Gecikme, SEC’in kripto varlık odaklı ETF başvurularında izlediği standart uygulamalarla uyumlu olup, Grayscale ve Fidelity gibi diğer Solana ETF tekliflerinde de benzer ertelemeler yaşanmıştı.

Aave, 47 Milyar USDT TVL’e Ulaştı

DeFi kredi protokolü Aave, 2024 başında 8 milyar USDT olan kilitli toplam değerini (TVL) 47 milyar USDT’ye çıkararak Ethereum’daki toplam borcun yaklaşık %80’ini kontrol eden lider konumunu pekiştirdi. Şeffaf akıllı sözleşme yapısı, kredi skoru veya coğrafi kısıtlama olmadan 7/24 erişim ve tokenleştirilmiş mevduatlar üzerinden likidite imkânı hem bireysel hem kurumsal yatırımcılar için cazip bir altyapı sunuyor. Bu hızlı büyüme, merkeziyetsiz kredilendirmenin artık deneysel bir teknoloji olmaktan çıkıp geleneksel finans ile kripto piyasaları arasında köprü kuran işlevsel bir finansal altyapıya dönüştüğünü gösteriyor.

LayerZero, Stargate Köprüsünü 110 Milyon Dolara Satın Almayı Teklif Etti

LayerZero Foundation, popüler zincirler arası köprü protokolü Stargate’i ve STG token’larını 110 milyon dolara satın almak üzere Stargate DAO’ya teklif sundu. Teklifin onaylanması hâlinde STG token’ı kaldırılacak ve yatırımcılar token’larını LayerZero’nun yerel varlığı ZRO ile 1 STG : 0,08634 ZRO oranında takas edebilecek. Anlaşma, Stargate’in DAO yapısının feshedilmesini ve ekosistemin tamamen LayerZero bünyesine katılmasını öngörüyor. Açıklamanın ardından hem STG hem de ZRO fiyatlarındaki artış, teklifin toplam değerini yaklaşık 127 milyon dolara yükseltti.

 

Bu Hafta Bizi Neler Bekliyor?

 

20 Ağustos Çarşamba
- 21:00 | ABD, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) Toplantı Tutanakları

21 Ağustos Perşembe
- 15:30 | ABD, Philadelphia Fed İmalat Endeksi (Ağu)
- 16:45 | ABD, İmalat Satın Alma Endeksi (PMI) (Ağu, Öncü)
- 16:45 | ABD, Hizmet Endeksi (PMI) (Ağu, Öncü)

22 Ağustos Cuma
- 17:00 | ABD, Fed Başkanı Powell’ın Konuşması

 

Stablex Ekonomik Araştırmalar
Ahmet Cengiz

UYARI: İşbu Stablex Haftalık Kripto Piyasalar Raporu ("Rapor"), Stablex Kripto Varlık Alım Satım Platformu A.Ş. ("Stablex") tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Stablex, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ("Ak Yatırım") iştiraki olup, Ak Yatırım'ın işbu raporla ilgisi olmadığı gibi herhangi bir kripto varlık ile de ilgisi bulunmamaktadır.

Rapor'da yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Stablex, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Stablex hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Stablex'in tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler ve yorumlar bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında yer almamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

İlaveten, Stablex, raporların internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.