Kripto Para Durumu - 23.03.2026

Kripto Para Durumu

Makroekonomi ve Küresel Piyasalar

Geride bıraktığımız haftada küresel piyasalarda ana belirleyici unsur, Orta Doğu’da enerji arz güvenliğine ilişkin risklerin daha da artması oldu. ABD Başkanı Trump’ın İran’a Hürmüz Boğazı’nı açması için 48 saat süre vermesi ve aksi halde İran’ın elektrik altyapısının hedef alınacağını açıklaması, buna karşılık İran Devrim Muhafızları’nın ABD ve İsrail altyapısını vurma tehdidinde bulunması jeopolitik tansiyonu yeni haftaya taşıdı. İran tarafının ateşkes çağrılarını reddetmesi ve savaşın sonlanması için güvence ile tazminat şartlarını yinelemesi, çatışmanın kısa sürede sona ermeyeceği algısını güçlendirdi. Bu çerçevede operasyonların başlangıcından bu yana %55 yükselen Brent petrol yeni haftaya 112,7$ seviyesinde başlarken, enerji fiyatlarındaki sıçrama küresel enflasyon ve para politikası beklentilerini yeniden değiştirdi.

Piyasa fiyatlamaları haftanın sonunda belirgin biçimde “yüksek enerji fiyatı, daha sıkı finansal koşullar ve zayıflayan risk iştahı” eksenine kaydı. MSCI Dünya Endeksi cuma günü %1,46 gerileyerek savaş başlangıcından bu yana kaybını %6,9’a çıkardı. ABD’de S&P 500 ve Nasdaq haftalık bazda sırasıyla %1,9 ve %2,07 düşerken, satışlar enerji dışındaki sektörlere yayıldı. Avrupa’da Stoxx Europe 600 haftalık %3,79 gerilerken, enerjiye duyarlılığı yüksek Almanya %4,55 düşüşle öne çıktı. Asya’da ise satış baskısı yeni haftaya daha sert taşındı; Şangay %-3,63, Nikkei 225 %-3,48 ve KOSPI %-6,5 seviyelerinde işlem gördü. Buna karşın VIX oynaklık endeksinin 26,8 ile yüksek ama geçmiş savaş dönemlerine kıyasla daha sınırlı bir seviyede kalması, piyasalarda henüz panik satıştan çok kontrollü pozisyon azaltımının ve portföy dengeleme çabasının öne çıktığını gösterdi.

Faiz ve döviz piyasalarında da enerji şokunun etkisi net hissedildi. ABD’de 10 yıllık tahvil getirisi haftalık 10 baz puan artışla %4,38’e, 2 yıllık getiri 18 baz puan artışla %3,90’a yükselirken, getiri eğrisindeki fark 48 baz puana gerileyerek kısa vadeli enflasyon risklerinin daha sert fiyatlandığına işaret etti. Fed’e ilişkin faiz indirimi beklentilerinin ortadan kalkmasıyla birlikte küresel merkez bankaları için yıl genelinde “gevşeme” yerine “daha sıkı duruş” fiyatlanmaya başlandı. ECB için nisan ayı faiz artışı olasılığı %79’a, yıl sonuna kadar toplam faiz artışı beklentisi 82 baz puana yükseldi. Değerli metaller tarafında ise tablo belirgin biçimde bozuldu; yükselen faiz ve enflasyon beklentileriyle altın haftalık %10,5 kaybın ardından pazartesi %5,7 daha düşerek 4100$’a, gümüş ise haftalık %15,7 düşüş sonrası %5,15 ek kayıpla 61,17$ seviyesine geriledi.

Hafta başında ortaya çıkan resim, küresel piyasalar artık çatışmanın kendisinden çok, savaşın uzaması halinde enerji fiyatlarının kalıcı biçimde yüksek seyretmesi ve bunun merkez bankalarını yeniden sıkılaştırıcı bir patikaya zorlaması riskini fiyatlıyor. Bu nedenle yeni haftada yönü belirleyecek ana unsur, yalnızca jeopolitik haber akışı değil; aynı zamanda enerji arzına ilişkin somut gelişmelerin enflasyon ve faiz beklentilerini hangi hızla yeniden şekillendireceği olacaktır. Son olarak Donald Trump’ın İran’a karşı saldırıların durdurulacağını ve İran ile görüşüldüğünü ifade etmesiyle petrol fiyatlarında düşüş riskli varlıklar ve değerli metallerde de yükseliş görülse de İran’ın bu açıklamayı yalanlaması üzerine piyasalar yeniden bir denge arayışı içerisine girmiş görünüyor.

Kripto Para Piyasası Görünümü

Bitcoin

Grafik 1

BTC/USDT (4 Saatlik Ölçek)

Grafik 2

1 Aylık Spot BTC ETF NET Flow

Kaynak: (studio.glassnode.com)

Bitcoin, geçtiğimiz hafta 76.000 USDT seviyesine kadar yükseldikten sonra, zayıflayan alıcı ilgisiyle birlikte momentum kaybederek 70.000 seviyesinin altına sarktı. Bu hareket, kısa vadeli yükseliş trendinin teknik olarak sonlandığına işaret eden bir yapı oluşturdu.

Bu kırılmanın arkasında yalnızca teknik zayıflama değil, aynı zamanda temel tarafta artan riskler de etkili oldu. Özellikle ABD–İran hattındaki gerilimin tırmanması, enerji altyapılarına yönelik kalıcı hasarların oluşması ve enerji fiyatlarının yüksek kalacağına yönelik beklentilerin güçlenmesi, küresel risk iştahını baskılayan başlıca unsurlar olarak öne çıktı. Mevcut tabloda jeopolitik risklerin çözülmemesi, her geçen gün piyasalardaki belirsizliği artıran ve riskten kaçınma eğilimini besleyen bir ortam yaratmaktadır.

Teknik görünüme döndüğümüzde, trend kırılımlarının ardından fiyatın likiditenin yoğunlaştığı bölgelere yönelmesi klasik bir davranış olarak öne çıkar. Bu çerçevede, fiyatın 72.000 seviyesini yeniden kazanamaması durumunda satış baskısının derinleşmesi ve aşağıda 62.000 seviyesinin test edilmesi gündeme gelebilir. Bu bölgenin de alıcı desteği üretememesi hâlinde, bir sonraki önemli likidite alanı olan 58.000 seviyesi öne çıkmaktadır.

Spot Bitcoin ETF’leri tarafında ise geçtiğimiz hafta sınırlı bir iyimserlik izlendi ve toplamda 95 milyon dolar net varlık girişi kaydedildi. Haftanın ilk iki gününde yaklaşık 200 milyon dolar seviyesinde güçlü girişler görülmesine rağmen, artan risk algısı ile birlikte haftanın geri kalanında varlık çıkışları bu ivmeyi zayıflattı.

Ethereum

Grafik 3

ETH/USDT (4 Saatlik Ölçek)

Grafik 4

1 Aylık Spot ETH ETF NET Flow

Kaynak: (studio.glassnode.com)

Ethereum, geçtiğimiz hafta 2.400 seviyelerine kadar yükselmiş olsa da yıllık hacim yoğunluk bölgesinde karşılaşılan satış emirleri ve zayıflayan risk iştahı nedeniyle bu seviyelerde tutunamayarak yeniden 2.000 psikolojik eşiğine doğru geri çekildi. Tahtada alıcı tarafın geri çekilmesi, fiyatın yukarı yönlü denemelerde sürdürülebilirlik sağlayamamasına neden oldu.

Mevcut görünümde, küresel piyasalarda artan satış baskısına paralel olarak Ethereum’un da orta vadeli yükseliş trendini kaybettiği görülmektedir. Fiyatın yeniden güç kazanabilmesi için 2.155 seviyesi üzerinde kalıcılık sağlaması kritik bir eşik olarak öne çıkmaktadır.

Aksi senaryoda, özellikle Orta Doğu kaynaklı gerilimin devam etmesi ve risk iştahının zayıf kalması durumunda fiyatın aşağıda 1.800 seviyesindeki likidite bölgesine doğru geri çekilmesi ve daha derinde 1.500 desteğinin yeniden gündeme gelmesi olasılığı güç kazanmaktadır.

Spot Ethereum ETF’lerinde ise Bitcoin’e kıyasla daha zayıf bir görünüm izlendi ve hafta genelinde 60 milyon dolar net varlık çıkışı gerçekleşti.

Haftanın Öne Çıkan Haberleri

Nasdaq’ta Tokenize Hisse İşlemlerine SEC Onayı

SEC, Nasdaq’ın tokenize hisse işlemlerini desteklemesine imkân tanıyan kural değişikliğini onaylayarak geleneksel sermaye piyasaları ile blokzincir tabanlı altyapı arasındaki yakınsamada önemli bir adım attı. Düzenlemeye göre uygun katılımcılar, DTCC bünyesindeki Depository Trust Company tarafından yürütülecek pilot program kapsamında işlemlerini tokenize formatta takas edebilecek; ayrıca tokenize hisseler, geleneksel hisselerle aynı emir defteri içinde yer alacak ve aynı işlem önceliğine sahip olacak. Tokenize menkul kıymetlerin yatırımcıya klasik hisselerle aynı hakları sağlaması şartı korunurken, karar ABD piyasalarında hisse senedi altyapısının zincir üstü modele taşınmasına yönelik şimdiye kadarki en somut kurumsal adımlardan biri olarak öne çıkmaktadır.

Blockchain Oyunları Geri Dönmeyecek

Solana Foundation Başkanı Lily Liu’nun “blockchain üzerinde oyun geri gelmeyecek” yönündeki açıklaması, yıllardır web3 oyunlarına yönelen sermaye ve beklentilerin yeniden sorgulanmasına yol açtı. Bir dönem düşük maliyetli ve yüksek hızlı altyapısı sayesinde kripto oyunları için en güçlü aday ağlardan biri olarak görülen Solana; Star Atlas ve Stepn gibi dikkat çeken projelere ev sahipliği yapmış olsa da sektör genelinde sürdürülebilir oyuncu kitlesi yaratmak yerine çoğu zaman zayıf oyun tasarımını token teşvikleriyle telafi etmeye çalışan modellerin öne çıkması eleştiri konusu olmuştu. Liu’nun çıkışı, özellikle “play-to-earn” odaklı eski yaklaşımın cazibesini yitirdiğine işaret ederken, tartışma artık blokzincirin oyunun merkezinde mi yoksa yalnızca arka planda isteğe bağlı bir altyapı olarak mı konumlanması gerektiği sorusuna yoğunlaşıyor.

Amundi, 100 Milyon Dolarlık Tokenize Fonunu Devreye Aldı

Avrupa’nın en büyük varlık yöneticilerinden Amundi, 100 milyon dolar taahhütlü başlangıç büyüklüğüyle Ethereum ve Stellar üzerinde çalışan tokenize fonu Spiko Amundi Overnight Swap Fund (SAFO)’yu devreye aldı. Kurumsal nakit ve teminat yönetimi ihtiyaçlarına odaklanan fon, hissedar kaydını blokzincir üzerinde tutarken, yakın anlık mutabakat, esnek saklama seçenekleri ve 7/24 transfer edilebilirlik gibi özelliklerle geleneksel para piyasası ürünlerini zincir üstü altyapıyla birleştirmeyi hedefliyor. Yapıda Chainlink’in net aktif değer verisini zincire taşıması ve çoklu ağ erişimi sağlaması, tokenize gerçek dünya varlıklarında kurumsal kullanım senaryolarının artık daha somut ve ölçeklenebilir bir faza geçtiğine de işaret ediyor.

Animoca Brands, AVAX’a Yatırım Yapıp Ava Labs ile Ortaklık Kurdu

Animoca Brands, Avalanche’ın yerel varlığı AVAX’a yatırım yaptığını ve ağın geliştiricisi Ava Labs ile Avalanche ekosistemini büyütmeye yönelik stratejik ortaklık başlattığını duyurdu. İş birliği; sermaye desteği, ürün entegrasyonları ve proje danışmanlığı başlıklarında ilerlerken, ilk aşamada Asya ve Orta Doğu bölgelerinde büyüme hedefleniyor. Taraflar özellikle gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu, dijital kimlik ve eğlence odaklı kullanım alanlarına yoğunlaşmayı planlarken, bu adım Avalanche’ın kurumsal ve bölgesel açılımını hızlandırmaya yönelik yeni bir ekosistem hamlesi olarak öne çıkıyor.

Güney Kore’de Kripto Vergisinin Kaldırılması Gündemde

Güney Kore’de ana muhalefet partisi, 2027’de yürürlüğe girmesi planlanan %22’lik kripto gelir vergisinin tamamen kaldırılması için yasa teklifi sundu. Mevcut düzenleme, kripto işlemlerinden elde edilen ve 2,5 milyon wonu aşan kazançlara vergi uygulanmasını öngörürken, teklifin gerekçesinde geleneksel finansal ürün kazançlarına yönelik benzer verginin daha önce kaldırıldığı ve yalnızca kripto yatırımcılarının vergilendirilmesinin adil olmayacağı savunuluyor. Ülkede daha önce birkaç kez ertelenen kripto vergi planının yeniden siyasi tartışma konusu haline gelmesi, Güney Kore’nin yüksek bireysel yatırımcı katılımına sahip kripto piyasasında düzenleme ile rekabet gücü arasındaki dengenin önümüzdeki dönemde daha fazla öne çıkabileceğine işaret ediyor.

XRP Odaklı Evernorth, Nasdaq Yolunda SPAC Birleşmesini İlerletiyor

XRP odaklı hazine şirketi Evernorth, Armada Acquisition Corp. II ile birleşerek Nasdaq’ta işlem görmek üzere SEC’e S-4 kayıt başvurusu yaptı. Başvuruya göre birleşme sonrası oluşacak yapının Evernorth Holdings adıyla faaliyet göstermesi ve XRPN / XRPNW kodlarıyla listelenmesi planlanırken, şirketin başlangıçta Ripple katkısı ve birleşme gelirleriyle finanse edilecek piyasa alımları dahil en az 473 milyon XRP tutmasının öngörüldüğü belirtiliyor. Evernorth’un modeli yalnızca XRP fiyatını sunmakla sınırlı kalmayıp, XRP ekosistemine katılım, lending ve likidite sağlama yoluyla getiri üretimi, XRP Ledger validator operasyonları ve bazı süreçlerde RLUSD kullanımı gibi alanlara da uzanıyor; bu yönüyle şirket, XRP’yi rezerv varlık merkezli kurumsal bir sermaye piyasası aracına dönüştürmeyi hedefliyor.

Dev Yatırımcıdan 111 Milyon USDT’lik Ethereum Alımı

Zincir üstü verilere göre büyük bir yatırımcı, iki ayrı cüzdan üzerinden toplam 111,62 milyon USDT harcayarak yaklaşık 50.706 ETH satın aldı ve işlemlerde ortalama maliyetin 2.201 USDT seviyesinde oluştuğu görülüyor. Söz konusu alımın, aynı yatırımcının yaklaşık bir yıl önce elindeki ETH’leri daha yüksek seviyelerden satarak elde ettiği likiditeyle gerçekleştirildiği değerlendirilirken, bu hamle piyasanın geri çekildiği dönemde yeniden pozisyon alma işareti olarak yorumlanıyor. Ethereum’un tarihi zirvesine göre hâlâ belirgin iskonto ile işlem görmesi, son dönemde benzer şekilde uzun süre hareketsiz kalan büyük cüzdanlardan gelen alımlarla birlikte, kurumsal ve büyük ölçekli yatırımcıların düşük fiyat bölgelerini kademeli birikim fırsatı olarak izlemeye devam ettiğine işaret ediyor.

Gelecek Hafta Bizi Neler Bekliyor?

24 Mart Salı

16:45 | ABD, İmalat Sanayi Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) (Mar, öncü)

16:45 | ABD, Hizmet Satın Alma Müdürleri Endeksi (PMI) (Mar, öncü)

Stablex Ekonomik Araştırmalar

Ahmet Cengiz

UYARI: İşbu Stablex Haftalık Kripto Piyasalar Raporu (“Rapor”), Stablex Bilişim Teknoloji A.Ş. (“Stablex”) tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Stablex, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“Ak Yatırım”) iştiraki olup, Ak Yatırım’ın işbu raporla ilgisi olmadığı gibi herhangi bir kripto varlık ile de ilgisi bulunmamaktadır.

Rapor’da yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Stablex, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Stablex hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Stablex’in tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler ve yorumlar bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında yer almamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

İlaveten, Stablex, raporların internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.