Kripto Para Durumu - 18.05.2026

Makroekonomi ve Küresel Piyasalar

Enflasyon Sürprizi Değil, Enflasyon Teyidi

Bu hafta açıklanan veriler, fiyat baskısının geçici bir şok olmadığını teyit eden bir nitelik taşıdı. ABD’de nisan TÜFE’sinin yıllık %3,8’e sıçraması — Haziran 2023’ten bu yana en yüksek seviye — tek başına yeterince çarpıcıydı; ancak asıl mesajı veren ÜFE oldu. Aylık %1,4’lük artışla 2022’den bu yana en sert yükselişi kaydeden üretici fiyatları, yıllık bazda %4,3’ten %6,0’a fırlayarak tüketici enflasyonuna yönelik maliyet yönlü baskının önümüzdeki aylarda da dinmeyeceğine dair güçlü bir uyarı niteliği taşıyor. Tablonun tek ülkeye özgü olmadığı ise diğer ekonomilerden gelen verilerle netleşti: Çin’de yıllık ÜFE’nin Temmuz 2022’den bu yana ilk kez %2,8’e yerleşmesi, küresel emtia fiyatlarının üretim zincirini nasıl yukarı doğru şişirdiğinin somut kanıtı. Almanya TÜFE’sinin Ocak 2024’ten bu yana en yüksek seviyeye çıkması ise Avrupa cephesinde “geçici” söyleminin tutunabileceği zeminin giderek daraldığını gösteriyor.

Piyasalar bu hafta küresel enflasyon baskısının ağırlaşmasına rağmen borsalarda yatay olmaktan uzak bir seyir izledi; ancak coğrafi ayrışma keskinleşti. ABD tarafında S&P 500 ve Nasdaq’ın rekor serisini sürdürmesi, başta yapay zeka ve enerji olmak üzere tematik pozisyonlanmanın endeks genelindeki baskıları absorbe etmeye devam ettiğini gösteriyor. Avrupa’da ise tablo tersine çevrilmiş durumda: Stoxx Europe 600’ün haftalık %0,9 kayıpla geride kalması ve Dutch TTF’nin Şubat sonundan bu yana %55 yukarıda 49 euro bandını test etmesi, bölgenin hem büyüme hem maliyet cephesinde çift yönlü sıkışmaya devam ettiğini ortaya koyuyor.

Tahvil Piyasası Karar Verdi

Faiz cephesinde piyasaların merkez bankalarını bekleme lüksü ise artık kalmadı. ABD’de 30 yıllık tahvil getirisinin Ekim 2023’ten bu yana ilk kez %5,09’a çıkması, uzun vadeli enflasyon beklentilerinin yeniden fiyatlanmaya başladığının en net göstergesi. 2 yıllık getirinin %4,05’e, 10 yıllık getirinin %4,54’e yükselmesiyle birlikte oluşan konfigürasyon, piyasanın artık “faiz indirimi ne zaman başlar” sorusundan “faiz artışı kaçınılmaz mı” sorusuna geçiş yaptığını düşündürmekte. Nitekim Fed’in Mart 2027’ye dek artış yapacağına atfedilen olasılığın %100’e dayanması bu okumayı teyit ediyor. Kevin Warsh’ın tarihin en dar oy farkıyla (54-45) onaylanması kurumsal meşruiyet açısından sembolik bir zayıflık barındırsa da para politikasına dair rejim değişikliği söylemi artık resmi bir çerçeveye kavuştu. Altın ve gümüşteki sırasıyla %3,7 ve %5,4’lük haftalık kayıplar ise güvenli liman talebinin dolar lehine yeniden kaymaya başladığının işareti oldu.

Kripto Para Piyasası

Bitcoin Kritik Değer Alanını Aşabilecek mi?

Grafik 1

BTC/USDT (4 Saatlik Ölçek)

Grafik 2
1 Aylık Spot BTC ETF NET Flow
Kaynak: (studio.glassnode.com)

Bitcoin, 2024’ten bu yana belirleyici bir referans noktası olmaya devam eden 82.000 kritik değer alanının üzerinde kalıcılık sağlayamadı ve hafta başında 78.000 destek seviyesinin altına sarktı. Trendin sağlıklı bir şekilde ilerleyebilmesi için bu bölgenin hızla geri kazanılması ve ardından 82.000 üzerinde günlük kapanışların sağlanması şart; aksi takdirde haftanın zayıf açılışı manipülasyon evresinden öteye geçerek kalıcı bir baskıya dönüşebilir. Böyle bir tabloda 75.000 ve hatta 72.000 seviyeleri, yeni alıcıların devreye gireceği güç toplama bölgeleri olarak gündemin üst sıralarına yerleşecektir.

Temel cephede ise tablo daha karmaşık bir görünüm sergiledi. Geçtiğimiz hafta ABD’de ve küresel ölçekte enflasyonist baskıların yeniden ivme kazanması, önümüzdeki aylarda da bu trendin süreceğine dair sinyaller ve beraberinde gündeme gelen faiz artırımı ihtimalleri ciddi risk unsurları olarak öne çıktı. Ancak S&P 500, Nasdaq ve kripto varlıklar bu riski henüz panik satışlarıyla fiyatlamadı. Bunun en temel nedeni ise ABD-Çin görüşmesinden çıkan somut pozitif başlıklar; özellikle NVIDIA’ya Çinli şirketlere çip satış izninin tanınması teknoloji değerlemelerini yukarı taşıdı ve piyasa genelinde risk iştahının canlı kalmasına zemin hazırladı. Son yıllarda dijital altın kimliğinden çok teknoloji hisselerine paralel hareket eden Bitcoin de bu konjonktürden nasibini alarak görece güçlü fiyatlamasını korudu. Spot Bitcoin ETF tarafında ise bu genel zayıflamayla örtüşen bir tablo var: Enflasyon belirsizliği ve ABD-Çin görüşmesi öncesinde portföy dengeleme stratejisinin bir yansıması olarak değerlendirilebilecek haftada toplamda 995 milyon dolar net varlık çıkışı gerçekleşti.

Ethereum

Grafik 3
ETH/USDT (6 Saatlik Ölçek)

Grafik 4
1 Aylık Spot ETH ETF NET Flow
Kaynak: (studio.glassnode.com)

Ethereum ise Bitcoin’in yükseliş trendindeki görece zayıflığını bu hafta daha da belirgin bir şekilde yansıttı. Haftalardır izlediğimiz en kritik destek olan 2.300 seviyesi kaybedildi ve fiyatın bu bölgeyi yeniden test ederek başarısız olması olumsuz tabloyu teyit etti. Ardından 2.100 civarında destek arayışına giren ETH, bu bölgede de güçlü bir alıcı talebiyle karşılaşamadı; bu durum fiyatın yeni yatırım toplamak ve güç biriktirmek için daha fazla zamana ihtiyaç duyduğuna işaret ediyor. En pozitif senaryo, fiyatın 2.000 altında fazla oyalanmadan hızlı alıcı tepkileriyle bu bölgeyi terk etmesi olacaktır. Uzun vadeli görünüm açısından ise 2.300’ün yeniden kazanılması hem teknik hem de psikolojik açıdan belirleyici bir dönüm noktası olmaya devam ediyor. Spot Ethereum ETF tarafında da tablo ağırdı: Haftayı 253 milyon dolar net varlık çıkışıyla tamamlayan fonlar, kurumsal iştahın kısa vadede hâlâ temkinli kaldığını teyit etti. 

Haftanın Öne Çıkan Haberleri

ABD Senatosu Bankacılık Komitesi, Tarihi Kripto Piyasa Yapısı Yasasını İleriye Taşıdı

ABD Senatosu Bankacılık Komitesi, kripto piyasa yapısı düzenlemesini 15-9 oyla genel kurul görüşmesine taşıdı; partisan bir oylamanın beklendiği süreçte Demokrat senatörler Ruben Gallego ve Angela Alsobrooks'un "evet" oyu kullanması tasarıya iki partili bir meşruiyet kazandırdı. Ancak bu destek koşulsuz değil: Gallego, Trump ailesi başta olmak üzere federal yetkililerin kripto varlık işlemlerini kısıtlayacak etik kurallarına ilişkin düzenlemenin genel kurul oylamasından önce netleştirilmemesi halinde "hayır" oyu kullanacağını açıkça ifade ederken Alsobrooks da oyunun tasarının geçişini değil, "iyi niyetle çalışmayı sürdürme" iradesini yansıttığını vurguladı. Öte yandan son dakikada yapılan kritik bir uzlaşma gözden kaçmıyor: Demokratların desteğini almak için DeFi geliştiricilerine yönelik gözetim dışı koruma hükümlerinin 301. maddeden çıkarıldığı belirtiliyor; DeFi Education Fund bu noktadaki kaygılarını dile getirirken tasarının doğru yönde atılmış önemli bir adım olduğunu da kabul etti. Tasarının yasalaşabilmesi için Senato Bankacılık Komitesi versiyonunun Tarım Komitesi'nin hazırladığı metinle birleştirilmesi, ardından genel kurul oylamasından geçmesi gerekiyor.

Trump Ailesi, İlk Çeyrekte Coinbase, Strategy ve MARA Hissesi Satın Aldı

ABD Hükümeti Etik Ofisi'ne sunulan 278-T beyanına göre Cumhurbaşkanı Donald Trump ve ailesi, 2026'nın ilk çeyreğinde Coinbase, Strategy ve MARA Holdings hisselerinde çok sayıda alım işlemi gerçekleştirdi. En büyük tek işlem 10 Şubat'ta gerçekleşen ve 100.001 ila 250.000 dolar aralığında değerlendirilen Coinbase alımı olurken Strategy'de sekiz ayrı alım-satım hamlesi yapıldı, MARA'da ise 50.000 doların altında kalan iki küçük alım kaydedildi. Söz konusu kripto bağlantılı işlemlerin, dönem boyunca gerçekleştirilen 2.000'i aşkın işlemin yalnızca küçük bir dilimini oluşturduğunu belirtmek gerekiyor; Nvidia, Microsoft, Oracle ve Boeing'de 1 ila 5 milyon dolar aralığındaki işlemler çok daha büyük hacimlerle öne çıkıyor.

CME Group, 8 Haziran'da İlk Piyasa Değeri Ağırlıklı Kripto Endeks Futures'ını Listeliyor

CME Group, düzenleyici onaya bağlı olarak 8 Haziran'da Nasdaq CME Crypto Index futures'larını piyasaya süreceğini duyurdu; borsanın ilk piyasa değeri ağırlıklı kripto futures ürünü olan bu sözleşmeler Bitcoin, Ether, Solana, XRP, Cardano, Chainlink ve Lumens'ı tek çatı altında toplayarak yatırımcılara geniş tabanlı kripto için düzenlenmiş ve nakit uzlaşımlı bir araç sunacak. CME'nin kripto futures işlem hacminin yılbaşından bu yana yüzde 43 arttığını ve mevcut ürün yelpazesinin toplam kripto piyasa değerinin yüzde 75'inden fazlasını zaten kapsadığını belirten borsanın global kripto ürünleri başkanı Giovanni Vicioso, yeni sözleşmelerin kurumsal yatırımcılara piyasaya tek bir kontratla giriş kapısı açacağını vurguladı. Ürünün mart ortasında piyasaya çıkması planlanmış ancak bu tarih geçmişti; 8 Haziran hedefi, ertelenen lansmanın yeni takvimi.

Güney Kore Won'una Sabitlenmiş Stablecoin KRWQ, Solana'ya Genişliyor

IQ ve Frax ortaklığıyla geliştirilen Güney Kore won'u stablecoini KRWQ, düşük gecikmeli işlem kapasitesi ve derin likidite ekosistemi gerekçesiyle Solana ağına taşınıyor; bu adım KRWQ'yu Solana üzerinde won likiditesi için temel bir uzlaşım varlığı konumuna getirmeyi hedefliyor. Sürekli vadeli işlemler, zincir üstü döviz piyasaları, arbitraj stratejileri ve kurumsal algoritmik ticaret sistemleri başta olmak üzere geniş bir kullanım alanını kapsayacak entegrasyon, Solana'nın merkezi olmayan borsa ekosistemine de yayılması bekleniyor. Geçen Ekim'de Base Layer 2'de ilk KRW stablecoini olarak piyasaya çıkan ve Mart'ta EDX Markets'ta spot ve sürekli vadeli işlem pazarlarında listelenen KRWQ, yaklaşık 40 milyar dolarlık günlük KRW spot hacmini ve 60 milyar dolarlık offshore KRW türev piyasasını tek bir zincir üstü yapıda birleştirme iddiasında. Öte yandan Güney Kore'nin Dijital Varlık Temel Kanunu kapsamında stablecoin düzenlemesi üzerinde çalışmaya devam etmesi nedeniyle KRWQ henüz yerel yatırımcılara pazarlanmıyor.

Charles Schwab, 11,77 Trilyon Dolarlık Müşteri Tabanına Kripto İşlem Platformunu Açtı

11,77 trilyon dolar müşteri varlığı ve 39,1 milyon aktif aracılık hesabıyla ABD'nin en büyük aracı kurumlarından Charles Schwab, "Schwab Crypto" platformunu ilk uygun perakende müşteri grubuna açtı; Bitcoin ve Ether'in doğrudan alım satımına imkân tanıyan platform, şirketin daha önce yalnızca ETF ve türevler üzerinden sunduğu dolaylı kripto maruziyetinin çok ötesine geçiyor. İşlem başına 75 baz puan ücret öngören platform, saklama hizmetini Charles Schwab Premier Bank üzerinden yürütürken işlem altyapısını Paxos sağlıyor; hizmet New York ve Louisiana dışındaki tüm eyaletlerde kullanılabilecek. Schwab'ın aşamalı açılış planının ilk halkasını oluşturan bu lansman, geleneksel finans kurumlarının doğrudan kripto işlem hizmetine geçişini hızlandıran süreçte önemli bir eşiği temsil ediyor.

JPMorgan, GENIUS Yasası'na Uyumlu Stablecoin Rezervleri İçin Tokenize Para Piyasası Fonu Kuruyor

JPMorgan, ABD Hazine bonoları ve nakit ya da bonolarla teminatlandırılmış gecelik repo anlaşmalarına yatırım yapacak "OnChain Liquidity-Token Money Market Fund" adlı yeni tokenize para piyasası fonunu SEC'e kaydettirdi; JLTXX kodu altında Ethereum blokzincirinde işlem görecek fon, açıkça GENIUS Yasası kapsamında stablecoin ihraççılarının tutması zorunlu kılınan uygun rezerv varlığı gereksinimlerini karşılamak üzere tasarlandı. Fonu yönetecek blokzincir altyapısı JPMorgan'ın kendi birimi Kinexys Digital Assets tarafından sağlanacak; gelecekte diğer ağlara genişleme planlanmış olsa da şimdilik yalnızca Ethereum kullanılacak. Bu, JPMorgan'ın Ethereum'daki ikinci tokenize para piyasası fonu — kurumsal zincir üstü nakit yönetimine odaklanan MONY'nin ardından gelen JLTXX, Morgan Stanley'nin geçen ay blokzincir altyapısı olmaksızın başlattığı benzer stablecoin rezerv fonuyla aynı niş alanı hedefliyor.

Gelecek Hafta Bizi Neler Bekliyor?

20 Mayıs Çarşamba

21:00 | ABD, FOMC Tutanakları

Stablex Ekonomik Araştırmalar

Ahmet Cengiz

UYARI: İşbu Stablex Haftalık Kripto Piyasalar Raporu (“Rapor”), Stablex Bilişim Teknoloji A.Ş. (“Stablex”) tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Stablex, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“Ak Yatırım”) iştiraki olup, Ak Yatırım’ın işbu raporla ilgisi olmadığı gibi herhangi bir kripto varlık ile de ilgisi bulunmamaktadır.

Rapor’da yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Stablex, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Stablex hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Stablex’in tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler ve yorumlar bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında yer almamaktadır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

İlaveten, Stablex, raporların internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.