Bitcoin Yardstick, Hashrate’e Göre Ucuz mu, Pahalı mı?

Bitcoin Yardstick: Hashrate’e Göre Ucuz mu, Pahalı mı?
Bitcoin Yardstick, Bitcoin’in piyasa değerini ağın güvenliğini sağlayan hash gücüyle karşılaştıran, hisse senetlerindeki F/K oranına benzetilen bir değerleme metriğidir. Market cap / hashrate oranı alınarak son iki yılın ortalamasına göre Z-Score’a çevriliyor; böylece “ağın bugünkü güvenlik seviyesi için tarihsel olarak pahalı mı, ucuz mu fiyatlanıyoruz?” sorusuna cevap aranıyor. Metriğin -1 standart sapmanın altına düşmesi geçmişte çoğunlukla ayı piyasası diplerine, +2 / +3 standart sapmanın üzeri ise boğa döngülerinin zirve bölgelerine denk gelmiş durumda.
 

Güncel grafiğe baktığımızda Bitcoin Yardstick’in ne aşırı ucuz bölgesinde ( < -1σ ) ne de aşırı pahalı bölgede ( > +2σ ) olduğunu, son iki yıl ortalaması etrafında dalgalandığını görüyoruz. Bu da hashrate’e kıyasla tarihsel olarak ne “hediye” ne de “balon” sayılabilecek, daha nötr bir değerleme bandında olduğumuza işaret ediyor. Elbette Yardstick tek başına bir al-sat sinyali değil, yatırım kararı vermeden önce genel risk–ödül dengesine dair fikir sunan tamamlayıcı bir araç olarak düşünülmelidir.