Tarihin En Büyük Halka Arzı Zincir Üstünde

Önemli Noktalar

SpaceX bugün Nasdaq'ta işleme başlarken, hissenin tokenize versiyonu aynı anda Solana üzerinde erişime açılıyor
Her token, düzenlemeli bir ABD aracı kurumunda saklanan gerçek bir SpaceX hissesiyle bire bir destekleniyor ve gerçek hisseye dönüştürülebiliyor
Bu lansman, büyük bir şirketin halka arzının geleneksel borsa ve halka açık bir blokzincirde aynı gün yansıtıldığı ilk örneklerden biri

SpaceX bugün 135 dolar fiyatla Nasdaq'ta SPCX koduyla işlem görmeye başlıyor ve 75 milyar dolarlık büyüklüğüyle tarihin en büyük halka arzı resmen tamamlanıyor. Ancak bugünün daha az konuşulan ikinci hikayesi de zincir üstünde yaşanıyor: Hissenin tokenize versiyonu, Nasdaq açılışıyla eş zamanlı olarak Solana üzerinde kullanıma açılacak. Böylece bu ölçekte bir halka arz, ilk gününden itibaren hem geleneksel bir borsada hem de halka açık bir blokzincirde paralel olarak işlem gören ilk örneklerden biri oluyor.

Fiyat Takibi Değil, Gerçek Sahiplik

Tokenize hisse denemeleri yeni değil ancak bu lansmanı farklı kılan yapı da tam olarak bu. Token, ABD'de menkul kıymet aracılığı lisansına sahip bir aracı kurum tarafından ihraç ediliyor ve her token, kurumun saklamasındaki gerçek bir SpaceX hissesiyle bire bir destekleniyor. Saklanan varlıklar New York eyalet hukukunun yatırım varlıklarını düzenleyen hükümleriyle korunuyor ve token sahipleri temettü ve diğer şirket haklarından da yararlanabilecek.

Burada asıl yenilik olarak değerlendirebileceğimiz nokta köprünün çift yönlü olması. Token sahipleri istedikleri anda tokenlarını gerçek hisseye dönüştürüp hisseleri ACATS ve DTCC altyapısı üzerinden herhangi bir geleneksel aracı kuruma transfer edebiliyor ve uygun hisseler de tersine tokenize edilip zincire taşınabiliyor. Bu durum, tokenize hisse alanındaki çoğu üründen temel anlamda kopuyor çünkü şimdiye dek piyasadaki ürünlerin büyük bölümü yalnızca fiyat takibi sunuyordu ve dayanak varlığa giden bir yol yoktu.

Token, kişisel cüzdanlarda saklanabiliyor ve Solana üzerindeki platformlarda ve USDC ve SOL paritelerine karşı oluşturulan zincir üstü likidite havuzlarında 7 gün 24 saat boyunca işlem görüyor. Geleneksel borsalar haftada beş gün, sabit saatlerde çalışırken tokenize SPCX hafta sonları ve tatiller dahil kesintisiz fiyatlanacak.

Likidite Denkleminin Öbür Yüzü

Bu hafta başında yazdığımız gibi SpaceX arzı, kripto piyasasıyla aynı havuzdan 75 milyar dolar çekiyor ve likidite sıkışması tezi geçen haftaki düşüşün az konuşulan faktörlerinden biriydi. Bugünkü lansman ise bizlere denklemin bir diğer yüzünü gösteriyor. Aradaki bu köprü, bu değerin bir bölümünü zincir üstüne geri taşıyabilecek bir kanal oluşturuyor.

Rakamlara baktığımızda bu potansiyelin ölçeğini daha net görebiliyoruz. Analizlere göre halka arzda toplam talep 250 milyar doları, bireysel yatırımcı talebi ise tek başına 100 milyar doları aştı yani arzın üç katından fazla talebi karşılanamadan kalmış oldu. Tahsisat alamayan veya Nasdaq erişimi olmayan küresel yatırımcılar için zincir üstü versiyon, ilk günden açık bir alternatif kapı olacak.

Solana tarafında bu akışın somut karşılıkları olabilir çünkü USDC ve SOL paritelerindeki havuzlara yatırılan sermaye ağın likidite derinliğini artırmasıyla birlikte işlem hacmini yükseltip ücret gelirine dönüştürebilir ve tokenize varlık tarafındaki kilitli değer büyük oranda büyüyebilir.

Solana'nın Kurumsal Raya Dönüşümü

Lansmanı tek başına bir ürün denemesi olarak değerlendiremeyiz. Solana'nın son bir senede yaptığı kurumsal dönüşümü de hesaba katmamız gerekiyor. Ekip, geleneksel finanstaki ödeme devlerini, tokenize fonları ve küresel ödemeler için milyarlarca dolarlık değerini ağa taşımayı başarmıştı. Piyasa fiyatları yılbaşından beri gerilerken zincir üstü sermaye piyasası altyapısının kesintisiz büyümesinin sektördeki yapısal dönüşümün en net göstergelerinden biri olduğunu söyleyebiliriz.

Özet

Tablo parlak olsa da ilk gün için ölçülü bir beklentiye sahip olmamız gerekiyor. Tokenize hisse piyasalarında likidite halen sığ olduğu için zincir üstü hacmin Nasdaq hacminin yanında küçük kalması da oldukça mümkün. Hafta sonu ve mesai dışı saatlerde Nasdaq fiyatı sabitken token fiyatının serbestçe dalgalanması da iki fiyat arasında makas riski yaratabilir.

Yine de sembolik eşik açısından bu gelişme oldukça önemli. Tarihin en büyük halka arzı, daha ilk işlem gününde zincir üstünde de konumlanıyor. Önümüzdeki haftalarda karşılanamayan o dev talebin geleneksel kanallarda kalıp kalmayacağını, bir bölümünün gerçekten zincir üstünde karşılık bulup bulamayacağını göreceğiz.

*Makaleyi hazırlarken yararlandığımız kaynaklar

**Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Stablex’i indirin, Bitcoin ve
kripto para alıp satmaya başlayın