Kurumsal Para Bitcoin'den Ethereum'a mı Kayıyor?
Kurumsal Para Bitcoin'den Ethereum'a mı Kayıyor?
Önemli Noktalar
Son üç haftadır Ethereum ETF'lerine para girerken Bitcoin ETF'lerinden para çıkıyor. 22-28 Temmuz haftasında ETH fonları yaklaşık 71 milyon dolar topladı, BTC fonları ise 200 milyon dolar kaybetti.
Hem BTC çıkışının hem ETH girişinin neredeyse tamamı BlackRock'ın fonları üzerinden gerçekleşiyor.
Kripto piyasasında son üç haftadır kurumsal yatırımcının borsa üzerinden kripto aldığı ana araç olan spot ETF'lerde para, Bitcoin'den çıkıp Ethereum'a doğru akıyor. Bu geçici bir hareket mi, yoksa kurumsal yatırımcının tercihinde kalıcı bir değişim mi? İnceleyelim.
Rakamlar Ne Söylüyor?
22-28 Temmuz haftasında Ethereum ETF'leri yaklaşık 71 milyon dolar değerinde ETH topladı. Aynı dönemde Bitcoin ETF'leri 200 milyon dolar değerinde BTC kaybetti. Bu, Ethereum tarafında üst üste üçüncü pozitif hafta anlamına geliyor. Yılın başında ETH fonları uzun süre para kaybettiği için bu önemli bir dönüş.
Her iki taraftaki hareket de tek bir fona bağlı. Bitcoin çıkışının neredeyse tamamı, en büyük spot Bitcoin fonu olan BlackRock IBIT'ten geldi. IBIT tek başına 3.511 BTC çıkış ile kategorinin toplam net çıkışını bile aştı. Ethereum tarafında da haftanın toplam ETH girişinin neredeyse tamamı yine BlackRock'ın ETHA fonu üzerinden gerçekleşti. ETHA'nın bu kadar öne çıkmasının bir nedeni var. Fon, ABD'deki spot ETH varlıklarının yaklaşık üçte ikisini elinde tutuyor ve komisyon oranı eski rakiplerinin belirgin oranda altında. Kurumsal para en ucuz ve en likit araca yöneliyor ve şu an o araç ETHA.
Neden Önemli?
Bitcoin ETF'leri toplam 76 milyar dolarlık varlık yönetiyor, Ethereum ETF'leri ise yaklaşık 9,7 milyar dolar. Yani aradaki fark 7 kattan fazla ve bu uçurum bir çeyrekte kapanamaz. "Ethereum kurumsal piyasada Bitcoin'in yerini alıyor" demek bu aşamada iddialı olur.
Piyasaya yeni giren para giderek Ethereum'a kayıyor. Yani toplam büyüklükte değil, güncel sermayenin yöneldiği yerde bir değişim var. Bitcoin toplam havuzda hala açık ara önde ancak bu çeyrekte piyasaya yeni giren para Ethereum'u tercih ediyor.
Bitcoin fonlarındaki çıkış da tam olarak durmuş değil. Temmuz ortasına kadar çıkan 8.2 milyar doların yalnızca yüzde 3.3'ü geri kazanıldı.
Fiyat ile Akış Uyuşmuyor
Bitcoin ETF'lerinden para çıkarken BTC fiyatı o hafta yaklaşık yüzde 4 yükselerek 63.900 dolar civarına çıktı. ETF'ten para çıkması her zaman "yatırımcılar düşüş bekliyor" anlamına gelmez. Çoğu zaman kurumların portföylerini yeniden dengelemesinden kaynaklanır. Analistler, bu çıkışların bir kısmının düşüş bahsi değil, rutin pozisyon ayarlaması olduğunu belirtiyor.
Peki Bu Kesin bir Trend mi?
Bu ayrışma her gün aynı yönde ilerlemiyor. 29 Temmuz'da tablo bir günlüğüne tersine döndü ve Bitcoin fonlarına yaklaşık 32 milyon dolar girerken Ethereum fonları çıkış yaşadı. Yine de temmuz ayının geneline bakıldığında Ethereum önde. Ay boyunca ETH ETF'leri yaklaşık 343 milyon dolar çekerken Bitcoin ETF'leri 205 milyon dolarda kaldı.
ETF'ler dışında, Ethereum'a yönelik kurumsal ilgiyi gösteren başka gelişmeler de var. Ethereum hazine stratejisi izleyen BitMine'ın hissesi bu hafta yüzde 13 yükseldi, SharpLink Gaming de ETH birikimini artırmayı sürdürdü. ETF girişlerinin şirket bilançolarındaki bu doğrudan taleple birleşmesi, tek haftalık bir hareketten daha kalıcı bir eğilime işaret ediyor olabilir.
Sonuç
Ethereum'un ETF akışlarında Bitcoin'den ayrışması önemli bir gelişme ancak "kurumsal para Bitcoin'i terk ediyor" gibi keskin bir yorum doğru olmaz. Toplam varlıkta Bitcoin hala açık ara önde. Değişen tek şey, yeni giren sermayenin yönü. Bu eğilimin kalıcı olup olmayacağını, önümüzdeki haftalarda ETH girişlerinin sürüp sürmeyeceği ve Bitcoin tarafının toparlanıp toparlanmayacağı gösterecek.
*Makaleyi hazırlarken yararlandığımız kaynaklar
kripto para alıp satmaya başlayın
