Bitcoin 87.000 Dolardan 68.000 Dolara Neden Düştü?

13 Kasım 2026, soğuk ve fırtınalı bir cuma sabahı; fiyat ekranını açan herkes, ağustostan beri görülmeyen bir rakamla karşılaştı. Bitcoin gece boyunca 70.000 doların altına inmiş, yaklaşık 68.400 dolara kadar da gerilemişti.

Oysa yaklaşık yedi hafta önce hava bambaşkaydı. Bitcoin, eylül ayında 87.000 doların üzerine çıkarak son sekiz ayın zirvesini görmüştü. Ekimin ilk günlerinde fiyat hâlâ bu seviyenin hemen altındaydı.

Fakat bugün piyasayı tek bir olay bu hâle getirmedi. 

Yaşanan olaylar zinciri bu hâle getirdi: petrol şoku, inatçı enflasyon, faizleri yeniden artıran bir merkez bankası, rekor büyüklükte bir siber saldırı, yapay zekâ hisselerindeki sarsıntı ve dünyanın en yakından izlenen çip şirketindeki yönetim değişikliği. 

Her halka, bir sonrakini ekleyecek olayları tetikledi.

Eylül: Kimsenin Beklemediği Yükseliş

ABD Merkez Bankası (Fed), 16 Eylül'de Temmuz 2023'ten beri ilk kez faiz artırdı. Literatüre göre bu, riskli varlıklar için genelde kötü haberdir. Yani o gün, 75.700 dolar civarında olan Bitcoin'in düşmesi bekleniyordu genel olarak. Fakat tam tersi oldu. 

Çünkü faiz artırımı, önceden o kadar açık biçimde duyurulmuştu ki piyasalar bunu çoktan fiyatlamıştı. ABD'deki spot Bitcoin borsa yatırım fonlarına (ETF) tek bir günde yaklaşık 999 milyon dolar girdi ve fiyat beş gün içinde 87.000 doları aştı.

Fakat bu coşkunun içinde iki ayrıntı gözden kaçtı. Yükseliş büyük ölçüde fon girişlerine ve borç parayla açılan pozisyonlara dayanıyordu. Fed de yıl sonundan önce bir artışa daha işaret etmişti.

Ekim: Petrol, Enflasyon ve Fed

Bu coşkulu günlerde görülen ilk çatlak, işlem masalarından çok uzakta ortaya çıktı. Ekimin ilk haftasında İran, dünya petrolünün büyük bölümünün geçtiği Hürmüz Boğazı'nda tankerlere yönelik saldırılarını artırdı. 7 Ekim'de Brent petrol 101 doların üzerine çıktı, Bitcoin aynı gün 83.000 doların altına indi.

Bir kripto para, petrol tankerlerini neden umursasın? Bağlantı dört adımdan oluşuyor:

1. Pahalı petrol, yakıtın ve taşınması gereken hemen her şeyin fiyatını yükseltir.

2. Yükselen fiyatlar, daha yüksek enflasyon demektir.

3. Yüksek enflasyon, merkez bankalarını faiz artırmaya iter.

4. Yüksek faiz, güvenli yatırımları daha cazip, riskli olanları daha az cazip hale getirir.

Bitcoin bu zincirin en ucunda yer alıyor. Faiz getirisi yok ve fiyatı sert dalgalanıyor. Bu nedenle paranın ucuz olduğu dönemlerde öne çıkıyor, faizler yükselirken zorlanıyor.

Veriler endişeyi doğruladı. ABD'de yıllık enflasyon ağustostaki %3,4'ten eylülde %3,7'ye yükseldi. Ekim sonunda Brent 110 doların üzerindeydi. Petrol kasımda bir miktar geriledi, ancak enflasyon baskısı azalmadı.

Bunun Bitcoin için iki sonucu var. ABD'nin 10 yıllık devlet tahvillerinin faizi %5 civarındayken yatırımcı fazla risk almadan anlamlı bir getiri elde edebiliyor. Yüksek faiz doları da güçlendiriyor. Dolar Endeksi 13 Kasım itibarıyla son 19 ayın zirvesinde. Bitcoin dolar cinsinden fiyatlandığı için güçlü dolar genellikle daha zayıf bir Bitcoin fiyatı anlamına geliyor.

80.000 Dolar Çizgisi ve Rekor Saldırı

Ekimin son haftasında gözler psikolojik bir sınıra, 80.000 dolara çevrilmişti. Çizgi 24 Ekim Cumartesi günü aşıldı. ABD'nin Orta Doğu'daki büyükelçiliklerinden ve üslerinden personel tahliye ettiğine dair haberler, işlem hacminin düşük olduğu bir hafta sonuna denk geldi ve Bitcoin yaklaşık 79.300 dolara geriledi.

Ardından darbe bu kez kripto dünyasının içinden geldi. 29 Ekim'de dünyanın en büyük kripto para borsası, yaklaşık 6,3 milyar dolar değerinde dijital varlığın çalındığını açıkladı ve tüm müşteri zararlarını karşılayacağını taahhüt etti. Bu, sektörün bugüne kadar kaydettiği en büyük hırsızlıklardan biriydi. Blokzincir analiz şirketleri saldırıyı Kuzey Kore bağlantılı korsanlara atfetti.

Bitcoin 76.400 dolar civarına indi. Yine de zararın tek sorumlusu saldırı değildi: Düşüş zaten başlamıştı ve haber, fazlasıyla borç para taşıyan bir piyasanın üzerine geldi.

Kasım: Her Şey Üst Üste Geliyor

Kasım kısa bir rahatlamayla başladı. ABD ara seçimlerinin ertesi günü borsalar yükseldi ve Bitcoin yeniden 80.000 doların üzerine çıktı. Rahatlama 24 saat sürdü.

5 Kasım'da teknoloji ağırlıklı Nasdaq endeksi tek seansta %5,5 düştü. Nedenin kriptoyla ilgisi yoktu: Yatırımcılar, yapay zekâ için çiplere ve veri merkezlerine yapılan devasa harcamanın ne zaman kâra dönüşeceğini sorguluyordu. Bitcoin aynı gün yaklaşık %6 değer kaybederek 75.700 dolara geriledi.

Sonraki hafta kötü haberler art arda geldi:

• 10 Kasım: ABD'de ekim ayı enflasyonu %0,4 ile beklentilerin üzerinde açıklandı. Bitcoin 73.600 dolara indi.

• 11 Kasım: Endeks sağlayıcısı MSCI, en büyük kurumsal Bitcoin sahibi olan Strategy'yi 30 Kasım'dan sonra endekslerinden çıkaracağını doğruladı. Karar şirketi Bitcoin satmaya zorlamıyor, ancak yeni alımlarını yavaşlatabilir.

• 12 Kasım: Yapay zekâ patlamasının merkezindeki Nvidia'nın üst yöneticisi Jensen Huang, tartışmalarla geçen bir haftanın ve yönetim kurulu soruşturmasının ardından görevinden ayrıldı. Bitcoin ağustostan beri ilk kez 72.000 doların altına indi.

• 13 Kasım: Orta Doğu'da gerilimin yeniden tırmandığına dair haberler ve güçlenen dolar, fiyatı 70.000 doların altına itti.

Bu haftanın asıl dersi başka bir yerde. Araştırma şirketi 10x Research'e göre fiyat artık teknoloji hisselerine değil, yükselen tahvil faizlerine ve güçlenen dolara tepki veriyordu. Düşüşü yapay zekâ hisselerindeki sarsıntı başlattı, onu daha ileri taşıyan ise faizler ve dolar oldu.

Düşüş Neden Bu Kadar Hızlıydı?

Haberler, yatırımcıların neden satmak istediğini açıklıyor. Fiyatın neden bu kadar sert hareket ettiğini ise iki mekanizma açıklıyor.

• ETF kapısı iki yöne de açılıyor. Bir yatırımcı spot Bitcoin ETF'si payı aldığında fon gerçek Bitcoin satın alır, sattığında ise gerçek Bitcoin satar. Eylülde paranın içeri aktığı kapıdan ekim ve kasımda para dışarı çıktı. Yalnızca 5 ile 11 Kasım arasında bu fonlardan yaklaşık 1,44 milyar dolar ayrıldı.

• Kaldıraç, hafif bir inişi dik bir yokuşa çeviriyor. Birçok yatırımcı küçük bir teminat yatırıp borç para kullanarak çok daha büyük bir pozisyon açar. Fiyat teminatı eritecek kadar düşerse borsa pozisyonu otomatik olarak satar. Bu satış fiyatı biraz daha aşağı iter ve bir sonraki satışı tetikler. Domino taşları gibi işleyen bu sürece likidasyon zinciri denir. 13 Kasım'da 24 saat içinde 1,3 milyar doları aşan pozisyon bu şekilde kapandı.

Birçok yatırımcının da dile getirdiği gibi: Yönü haberler, hızı ise kaldıraç belirler.

Büyük Resim ve Bundan Sonrası

Zirveden %20'yi aşan bir düşüş, tepeye yakın seviyelerden alan herkes için acı verici. Yine de çerçeveyi geniş tutmak faydalı. Bitcoin haziran başında 58.000 doların altına kadar düşmüştü ve bugünkü fiyat ağustosun ikinci yarısındaki seviyeye denk geliyor. Sonbahar yükselişi geri verildi, yazın gelen toparlanmanın bir bölümü ise yerinde duruyor.

Bu süreçte değişen, Bitcoin'in etrafındaki dünyaydı. Analistler ikiye bölünmüş durumda. Bazıları, aralıkta beklenenden büyük bir faiz artışının yeni düşüşlere alan açacağını söylüyor. Diğerleri ise kalıcı enflasyonun uzun vadede bir korunma aracı olarak Bitcoin'e ilgiyi canlandırabileceğini savunuyor. Hangi görüşün haklı çıkacağını ise yaşanmadan bilemeyiz.

Fakat gelecek haftalarda izlenmesi gereken üç başlık var:

• 9 Aralık Fed kararı. Piyasalar çeyrek puanlık bir artış bekliyor. Daha büyük bir hamle olumsuz, daha yumuşak bir ton olumlu bir sürpriz olur.

• Petrol ve Orta Doğu. Bu hikâye petrolle başladı ve belki yine petrolle yön değiştirecek.

• ETF akışları. İstikrarlı girişlere dönüş, büyük yatırımcıların geri geldiğine işaret eder.

*Makaleyi hazırlarken yararlandığımız kaynaklar

Bitcoin dips below $70,000 as Dollar Index hits 19-month high

US CPI rose a stronger than expected 0.4% in October

Bitcoin tumbles to $76,000 as collapsing AI trade drags stocks sharply lower

Bitcoin dips below $84,000 as oil jumps on Iranian tanker attacks

Fed raises rates by 25 basis points in first hike since July 2023

Bitcoin slides below $70K amid thin liquidity, ETF outflows

MSCI confirms Strategy's removal from indexes at end of November

Bitcoin ETFs flirt with $1B as inflows hit 2026 high

Bitcoin tumbles below $69,000 as Nvidia turmoil adds to Fed-driven market jitters

Bitcoin slides below $77,000 amid exchange hack

Crypto longs lose $404 million in four hours as bitcoin briefly slips below $80,000

Fed keeps interest rates steady despite rising inflation

Exchange hack rattles crypto markets

**Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.